Frankreich-Krise belastet Euro: Was Anleger jetzt wissen sollten

Frankreich-Krise: Warum Euro und Anleger nervös reagieren

Nach einem Wochenende mit schweren Ausschreitungen in Frankreich sind die Finanzmärkte mit Verlusten in die neue Woche gestartet. Hunderttausende Menschen hatten gegen hohe Lebenshaltungskosten und für bessere Bildung demonstriert, danach kam es in Paris und anderen Städten zu Krawallen. Nach offiziellen Angaben vom Sonntag wurden 2000 Menschen festgenommen und 600 Polizisten und Feuerwehrleute verletzt. Präsident Emmanuel Macron verurteilte die Gewalt in einer Fernsehansprache.

Die Frankreich-Krise setzt den Euro unter Druck: Laut dem Devisenportal FXStreet notierte die Gemeinschaftswährung am Montag bei rund 1,1215 US-Dollar, 0,21 Prozent weniger als am Vortag. Entscheidend ist dabei weniger die Gewalt selbst als die Frage, was sie für die Staatsfinanzen bedeutet. Ein Händler sagte der Nachrichtenagentur Dow Jones sinngemäß, die Unruhen seien den Märkten egal – sie zeigten aber, dass der politische Weg für weitere Sparmaßnahmen versperrt sei. Hinzu kommt: Die Regierung verfügt seit 2024 über keine eigene Mehrheit im Parlament, was Haushaltsbeschlüsse zusätzlich erschwert.

Risikoaufschlag für französische Staatsanleihen steigt

Am deutlichsten zeigt sich die Nervosität am Anleihemarkt. Die Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen stieg laut Handelsblatt zum Wochenstart um acht Basispunkte auf 4,88 Prozent. Ein Basispunkt ist ein Hundertstel Prozentpunkt. Die Rendite beschreibt den jährlichen Ertrag, den ein Käufer zum aktuellen Kurs erzielt – steigt sie, sind die Kurse bereits umlaufender Anleihen gefallen.

Noch aussagekräftiger ist der sogenannte Spread, also der Renditeabstand zu deutschen Bundesanleihen, die im Euroraum als Maßstab gelten. Er wuchs um sieben Basispunkte auf 1,44 Prozentpunkte und erreichte damit den höchsten Stand seit zwei Wochen. Je größer dieser Abstand, desto teurer wird es für Frankreich, neue Schulden aufzunehmen – was die ohnehin angespannte Haushaltslage weiter belasten kann.

Jim Reid, Analyst der Deutschen Bank, rechnet damit, dass internationale Investoren französische Staatsanleihen nun nicht mehr ohne Weiteres kaufen. Die schwierige Finanzlage des Landes und die näher rückende Wahl 2027 sieht er als zusätzliche politische Risikoschicht für die Märkte.

Bundesanleihen als sicherer Hafen

Was an einer Stelle abfließt, landet anderswo. Laut Dow Jones schichteten Anleger am Montag in deutsche Bundesanleihen um. Terminkontrakte auf Bundesanleihen gaben nur 0,1 Prozent nach, jene auf französische Staatsanleihen dagegen 0,6 Prozent. Zur Einordnung: Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe lag laut dem Datenanbieter Trading Economics am 16. Oktober bei 3,42 Prozent.

Für deutsche Sparer ist diese Flucht in Sicherheit zunächst ein stabilisierendes Signal: Bundesanleihen sind gefragt, ihre Kurse halten sich vergleichsweise gut. Für Tages- und Festgeldzinsen ist allerdings vor allem die Europäische Zentralbank (EZB) maßgeblich. Händler erwarten laut FXStreet, dass die EZB die Leitzinsen im Oktober unverändert lässt, halten weitere Zinserhöhungen bis zum Jahresende aber für möglich. Kurzfristige Folgen der Unruhen für Sparzinsen sind daraus nicht direkt abzuleiten.

Aktienmärkte und Depots spüren die Unsicherheit

Auch an den Aktienbörsen ging es abwärts. Der DAX verlor laut Dow Jones 1 Prozent auf 25.358 Punkte, der Euro-Stoxx-50 fiel um 0,9 Prozent auf 6.148 Punkte. Der Pariser Leitindex CAC-40 gab 1,3 Prozent nach. Vor allem Investoren außerhalb Europas fuhren ihre Engagements zurück.

Die Frankreich-Krise kann Euro-Anleger auch dann treffen, wenn sie keine französischen Einzelwerte besitzen. Wer etwa einen Rentenfonds oder ETF auf Staatsanleihen der Eurozone hält, hat in der Regel auch französische Papiere im Bestand – steigende Renditen bedeuten dort Kursverluste. Umgekehrt gewinnen Anlagen in US-Dollar rechnerisch an Wert, wenn der Euro schwächer wird.

Wie es weitergeht, hängt vor allem von der Politik ab. Marktteilnehmer blicken laut Dow Jones bereits auf die Präsidentschaftswahl: Ein Sieg der Rechtsaußen-Politikerin Marine Le Pen könnte demnach das Verhältnis zu Deutschland belasten und die EU schwächen. Analysten der Rabobank ordnen die Euro-Schwäche zudem in ein angespanntes weltpolitisches Umfeld ein, das von einem Energieschock durch Kriege in Europa und im Nahen Osten geprägt ist.

Was können deutsche Privatanleger konkret tun?

1. Klumpenrisiko prüfen. Prüfe, wie stark dein Depot auf den Euroraum und einzelne Staatsanleihen konzentriert ist. Eine breitere Streuung kann Schwankungen abfedern.
2. Limits statt Market-Orders. Bei nervösen Börsentagen können Market-Orders zu ungünstigen Kursen ausgeführt werden. Limitorders helfen, den Einstiegspreis selbst zu bestimmen.
3. Sparplan beibehalten. Kurzfristige Kursverluste nach politischen Ereignissen sind häufig, ohne dass sich die langfristige Lage ändert. Ein regelmäßiges Sparen kann helfen, Emotionen aus Entscheidungen herauszuhalten.